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加密市场不再仅仅是比特币或以太坊
加密市场不再仅仅是比特币或以太坊；它还包括那些构建、持有和将这些资产整合进经济的公司。白宫发布的新命令要求监管机构简化401(k)计划中纳入加密货币或私有公司的程序，这一消息推动了加密公司股票的上涨。在2025年，金融科技、支付和交易领域的一些大牌公司大幅提升了加密货币的使用。
今年，我们看到公司在其资产负债表上堆积比特币，并推出自己的稳定币。以下是对顶级加密公司股票、其最新动态及市场表现的详细分析。
1. MercadoLibre (MELI)
市场资本：$119B
年初至今股票回报：+12.95%
MercadoLibre 通常被称为“南方的亚马逊”，但它不仅仅是一个电子商务巨头。通过其 Mercado Pago 支付平台，该公司使数百万用户能够直接买卖比特币和以太坊。
在2025年，MercadoLibre进一步推出了 Meli Dollar，这是一种以美元为基础的稳定币，服务于其庞大的生态系统。这使其成为拉丁美洲首批将数字美元替代品整合到支付网络中的大型公司之一。
最新加密动态：
- 2025年5月：以平均价格 $102,250 购买 400 BTC，耗资 $40.9M。
- 2025年第一季度：以 $16M 购买 157.7 BTC。
- 目前总持有 570.4 BTC。
MercadoLibre 对比特币的收购、稳定币创新和金融科技整合，使其在拉丁美洲的加密货币采用中处于领先地位。
2. Strategy (MSTR)
市场资本：$112B
年初至今股票回报：+112.88%
前身为 MicroStrategy 的 Strategy 现已转型为首席执行官 Michael Saylor 所称的“比特币国库公司。”没有其他公司能够接近他们的 BTC 储备，他们拥有大约 3% 的所有比特币。
2025年第二季度亮点：
- 营业收入 $14B，净收入 $10B。
- 年初至今比特币收益 25%，预计到年底达到 30%。
- 到目前为止，2025年比特币收益达到 $14B。
最新加密动态：
- 2025年8月4日至10日：以平均价格 $116,401 购买 155 BTC，耗资 $18M，这是几个月以来的最小购买，因价格高企。
Strategy 基本上是伪装成公司的比特币 ETF。希望直接接触 BTC 价格的投资者通常会选择 MSTR 股票，因为其激进的积累策略。
3. Robinhood Markets (HOOD)
市场资本：$88.8B
年初至今股票回报：+262.12%
Robinhood 不再仅限于股票和期权交易，加密货币现在是其主要收入来源。2025年第二季度，加密收入达到了 $160M，比去年增长了 98%。
其最大胆的举动是在2025年6月以 $200M 收购 Bitstamp，这让其获得了超过 50 个全球加密许可证，并能够进入欧洲、英国和亚洲的机构交易市场。
关键进展：
- 推出 Robinhood Chain，一个用于欧洲代币化股票交易的第二层区块链。
- 计划对私募股权、房地产等进行代币化。
Robinhood 现在正在关注代币化，即股票、房地产和其他资产将像加密货币一样进行交易的概念。如果代币化取得成功，Robinhood 可能成为最大的赢家之一。
4. Coinbase Global (COIN)
市场资本：$80.12B
年初至今股票回报：+48%
Coinbase 仍然是美国最大的加密交易所，但2025年第二季度的收益未能令华尔街满意。收入为 $1.5B，未达到预期，但净收入从去年的 $36M 激增至 $1.43B。
关键优势：
- 服务和订阅收入 $656M。
- 稳定币收入 $332.5M，同比增长 38%。
- 与 Circle 达成的收入分享协议，涉及 USDC 利息收入。
最新动态：
- 在2025年第二季度购买 2,509 BTC。
- 扩展到代币化的现实资产、预测市场和去中心化交易 (DEX)。
5. PayPal Holdings (PYPL)
市场资本：$65.5B
年初至今股票回报：-4.14%
PayPal 于2020年开始了其加密货币之旅，并未放慢脚步。其美元稳定币 PYUSD 现在是其战略的核心。
最新动态：
- 将 Chainlink 和 Solana 添加到 PayPal 和 Venmo 的加密服务中。
- 将 PYUSD 与 Arbitrum（第二层区块链）整合，并宣布与 Stellar 的整合计划，以实现更快、更便宜的全球支付。
- 与 Coinbase 合作，提供免手续费的 PYUSD 购买和 1:1 兑换。
PayPal 的重点不在于持有比特币，而在于使稳定币能够在日常交易中得到应用，从跨境汇款到商户支付。
6. Block Inc. (XYZ)
市场资本：$47.5B
年初至今股票回报：+19.2%
Block（前身为 Square）采取长期比特币采用的战略，不仅仅是持有 BTC，还在其周围构建工具。
关键产品：
- Cash App – 让用户轻松买卖和发送比特币。
- Bitkey – 现已在95个国家提供的自我保管比特币钱包。
- Proto – 采用先进的3nm芯片的比特币挖矿硬件。
最近动态：
- 在2025年第二季度购买 108 BTC。
- 与 Core Scientific 签署矿芯片供应协议。
- 在2025年7月加入标准普尔500指数。
Block 在每一个层面整合比特币，从支付到自我保管再到挖矿基础设施。
7. Circle Internet Group (CRCL)
市场资本：$39.6B
年初至今股票回报：+186%
Circle 是 USDC 的背后公司，USDC 是全球第二大稳定币，目前流通量为 $61.5B。与这个名单上的其他公司不同，Circle 不持有比特币，其收入来自于支持 USDC 的美国国债所获得的利息。
2025年关键事件：
- 2025年6月的首次公开募股募资 $1.1B，发行价为每股 $31。
- 上市后股票上涨超过 160%，目前整体涨幅达到 800%。
- 2025年第一季度收入达到 $578.6M，盈利为 $64.8M。
随着稳定币采用的增长，Circle 直接受益于利率的上升和 USDC 在交易所及支付平台上的使用增加。
加密股票表现
市场趋势和投资洞察
在2025年8月，比特币价格超过 $120,000，持有大量 BTC 的公司（Strategy、MercadoLibre、Block、Coinbase）享受到了巨大的未实现收益。仅 Strategy 就在其 BTC 持有中坐拥超过 $14B 的利润。
GENIUS法案及其他立法措施为稳定币和加密市场提供了更清晰的规则，帮助诸如 Circle 和 PayPal 的公司更自信地成长。
股票表现分化
- 基础设施与服务领先者：Circle (+186%) 和 Robinhood (+262%) 因稳定币和代币化的布局而占据主导地位。
- 比特币国库领先者：Strategy (+112.8%)、MercadoLibre (+12.9%) 和 Block (+19.2%) 的收益与 BTC 的反弹紧密相关。
- 表现受限者：Coinbase (+48%) 和 PayPal (-4%) 尽管战略扩展，但面临增长放缓。
风险因素
- 加密价格波动：重度暴露于 BTC 价格的公司可能会看到股票价值出现剧烈波动。
- 监管不确定性：尽管有所改善，法规仍可能出乎意料地发生变化。
- 竞争：加密行业发展迅速，新创新可能会让市场领导者面临压力。
ETF和替代币储备对顶级加密公司股票的影响
今年早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布，他计划的数字资产储备将包括五种加密货币：比特币、以太坊、XRP、Solana 和 Cardano。
2025年加密 ETF 的增长和企业替代币储备的上升对七家领先的以加密为中心的上市公司的股票价格产生了不同的影响：MercadoLibre (MELI)、Strategy (MSTR)、Robinhood (HOOD)、Coinbase (COIN)、PayPal (PYPL)、Block (XYZ) 和 Circle (CRCL)。以下是这些市场趋势如何影响各股票表现的分析。
1. MercadoLibre (MELI)
现货比特币 ETF 激增提高了投资者对所有加密相关平台的风险偏好，使 MELI 从2025年6月到8月上涨了大约 12%。
MercadoLibre 的稳定币计划（Meli Dollar）和小规模的以太坊储备（通过 Mercado Pago 整合）在以太坊 ETF 趋势后获得了需求提升。以太坊 ETF 在7月底的上涨，使 MELI 在两周内再涨 5%。
2. Strategy (MSTR)
MSTR 股票与比特币 ETF 资金流动紧密相关。在 ETF 资金流入高峰期（2025年第二季度净流入 $32 亿），MSTR 的表现超过比特币，在相同时间段内上涨 28%，而 BTC 的涨幅为 22%。
尽管 Strategy 并没有正式的替代币国库，但 ETF 驱动的替代币反弹（特别是以太坊的 60% 回升）增强了对杠杆比特币投资的看涨情绪，在以太坊 ETF 于7月推出时，间接支持了 MSTR 约 4%。
3. Robinhood (HOOD)
HOOD 年初至今的 262% 激增是受到 ETF 触发的交易量激增的推动。比特币和以太坊 ETF 的推出增强了散户对 Robinhood 的兴趣；在推出日，HOOD 日内上涨 7-9%。
Bitstamp 收购扩大了 Robinhood 的替代币产品（SOL、XRP），使用户能够参与替代币反弹。在7月企业替代币储备公告后，HOOD 超过同行额外上涨了 6%，用户在其平台上交易 SOL 和 XRP。
4. Coinbase (COIN)
作为主要比特币和以太坊 ETF 的保管方，COIN 从保管费用和交易量中受益，缓解了其年初至今 15% 的收入缺口。尽管收益喜忧参半，COIN 在7月的表现超过标准普尔500指数10%，这得益于 ETF 流入提升了35%的交易活动。
Coinbase 自身的比特币积累得益于替代币保管的扩展。以太坊 ETF 的需求和企业 ETH 储备的增长使 Coinbase 的订阅服务收入增加了 12%，在 ETF 批准后，股票上涨了 4%。
5. PayPal (PYPL)
PayPal 的 PYUSD 稳定币未能直接追踪 ETF 流动，PYPL 的表现落后于同行，年初至今下降 2.5%。然而，稳定币收益项目与 ETF 驱动的收益寻求行为相一致，稳定了 PYPL，防止了7月进一步的下滑。
PayPal 将 PYUSD 扩展到 Stellar 并与交易所合作进行替代币兑换，适度提升了投资者情绪，导致7月中旬的替代币反弹中获得 3% 的回升。
6. Block (XYZ)
Block 的比特币国库增长受益于 ETF 引发的比特币价格上涨。Block 股票在6月上涨 9%，与 $47 亿的 ETF 流入相关，推动 BTC 上涨 18%。
Block 的替代币暴露有限（通过 Cash App），因此对替代币储备的直接影响较小。尽管如此，广泛的替代币 ETF 乐观情绪和质押收益促成了7月 2% 的增幅。
7. Circle (CRCL)
作为 USDC 的发行者，Circle 看到其股票因以太坊 ETF 流动而放大，从而增加 USDC 的结算需求。CRCL 在7月底以太坊 ETF 流入高峰时上涨 15%，随后在新 ETF 申请后又上涨 12%。
替代币储备影响
尽管 Circle 不持有替代币，但其收入模型受益于需要 USDC 流动性的企业替代币国库计划，导致在企业 ETH 和 SOL 储备公告期间，股票额外上涨了 8%。
总结
这七家公司：MercadoLibre、Strategy、Robinhood、Coinbase、PayPal、Block 和 Circle，是加密市场中最具主导性的公司。在寻求与比特币价格密切关联的投资者可能更倾向于选择 Strategy 或 Block，而偏好更稳定、基于收益的回报的投资者可能会发现 Circle 和 PayPal 吸引人。
相信代币化和全球加密交易的投资者可能会关注 Robinhood 和 Coinbase。无论采取何种方式，这七家公司都在将加密货币带入主流经济中发挥着关键作用。
