以太纳实验室的比特币支持的USDe引发关注：Terra-LUNA的“既视感”

Ethena Lab宣布将用比特币（BTC）支持其合成美元USDe。Ethena致力于提供衍生品基础设施，将以太坊转化为第一个以加密货币为基础的收益型合成美元。它不仅依赖银行系统，即USDe。这一决定引起了加密货币专家的担忧，他们担心可能会出现类似Terra-LUNA危机的潜在市场崩盘。

专家，包括首席执行官Ki Young Ju，对Ethena Lab用比特币支持USDe与Terra-LUNA危机之间的相似之处进行了比较。后者通过比特币储备维持了稳定币的锚定，导致了加密货币社区中的市场崩盘和破产。

Ki Young Ju还警告说，尤其是在熊市中，维持BTC的delta-neutral策略变得更加复杂，Ethena的决定可能会带来传染效应的风险。事实上，他特别担心Ethena在市场下行时出售BTC以稳定USDe的锚定。

Ethena Labs认为利用比特币对其USDe合成美元的显著增长至关重要，该合成美元的目标是将其市值从20亿美元增加到100亿美元。事实上，用户可以通过存入各种稳定币（如USDT，FRAX，DAI，crvUSD和mkUSD）来获得USDe。

对USDe协议的担忧

与Ethena的常规稳定币不同，USDe采用一种独特的过程，不直接依赖法币或资产支持。相反，它通过对押品头寸进行衍生品对冲以及套利系统来进行铸造和赎回，以保持与美元的锚定。

然而，Ethena的USDe现在被视为一个新的协议，而不是稳定币。主要DeFi平台Aave计划删除MakerDAO的DAI作为抵押品，因为MakerDAO提议将10亿DAI稳定币的近20%分配给USDe。Aave创始人Marc Zeller也对与此决定相关的潜在传染风险表示担忧。

从市场反应来看，Ethena的原生代币ENA在过去24小时内下跌了9%，当前价格为0.922美元。