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加密货币市场最近的上涨，主要是由于流入加密货币交易所交易基金（ETF）的激增，但这种势头似乎正在减弱。根据Kaiko报告，以下是可能导致这种变化的原因以及对投资者可能意味着什么。
ETF的势头停滞不前
自1月初推出以来，ETF的流入一直是加密货币市场最近上涨的重要推动力，注册了数十亿美元的资金。然而，自4月以来，ETF的流入和更广泛的比特币（BTC）上涨势头已经减弱。上周，著名的ETF BlackRock的IBIT首次出现了3700万美元的每日流出，打破了连续71天流入的纪录。同样，自1月以来，所有ETF的净流入都稳步下降。
导致放缓的因素
有几个因素可能导致这种放缓。首先，比特币ETF推出时的初步兴奋情绪可能正在消退，投资者变得更加谨慎。其次，包括利率政策和经济数据在内的更广泛市场环境影响着投资者情绪。尽管最近放缓，但仍有一些乐观的理由。
ETF流入的下降趋势似乎在周五发生逆转，Grayscale的GBTC和其他ETF在美国就业数据低于预期后看到了强劲的流入，这使得人们对美联储可能降息的希望重新燃起。这是GBTC首次出现正向流入，表明投资者兴趣可能出现复苏。
在全球范围内，ETF市场竞争加剧。上周，中国内地的三家资产管理公司——博时资产管理、上投摩根和中国中投——在香港推出了比特币（BTC）和以太坊（ETH）现货ETF。尽管首日的交易量合计为1270万美元，远低于美国现货ETF首日的46亿美元交易量，但值得注意的是，香港ETF市场比美国市场小得多。
有趣的是，尽管费用较高（99个基点），中国中投的比特币ETF交易量最高。与此同时，以太坊ETF吸引了总交易量的23%，比特币占到了77%的大多数。总体而言，亚太地区对加密货币的需求似乎强劲。
虽然现货ETF流入的势头可能已经放缓，但机构对现实资产（RWA）token化的兴趣正在增加。上周，BlackRock的BUIDL基金超过了3亿美元，超过了富兰克林·坦普尔顿的BENJI，成为美国最大的国债token化基金。这一激增是由Ondo Finance推动的，该公司计划将9500万美元投入到BlackRock的基金中。
结论
尽管ETF流入的最近放缓引发了对ETF上涨是否结束的疑问，但仍存在恢复和潜在复苏的迹象。机构对RWA的兴趣以及美国就业数据后ETF流入的反弹表明，加密货币市场可能仍有增长空间。然而，市场环境和投资者情绪将在确定ETF市场和更广泛的加密货币上涨轨迹上发挥关键作用。
标签：比特币价格分析
