币安观点：2024年比特币ETF的双刃剑

美国即将推出现货比特币交易所交易基金（ETFs），这可能带来两个重要挑战，Coinbase的研究人员在最近的一期播客中强调了这一点。

Coinbase的机构加密货币研究负责人David Duong在他的2024年加密货币市场预测报告中指出，今年加密货币市值已经翻了一番，标志着“加密冬季”的结束。他认为，行业需要专注于建立一个可靠和创新的加密货币生态系统。

Duong预测，机构投资者将在2024年初继续关注比特币。比特币的价格可能会因即将到来的比特币减半、美国利率政策变化和对商业房地产的担忧等因素而上涨。

Bitwise预测，现货比特币ETF可能会成为有史以来最成功的ETF推出。然而，Duong则认为，尽管需求旺盛，但采购挑战是一个积极的迹象。他还预计，比特币可能会表现出色，超过传统资产类别。Duong强调了美国比特币现货ETF批准的两个潜在影响，即通过降低投资门槛和吸引更多机构投资者来推动市场的重大变化，同时加密货币监管也在不断发展。

无风险，无收益！

第一个担忧点是潜在的“受监管”比特币供应短缺问题，ETF的管理机构可能难以从受监管渠道获得足够的比特币，因为需求过于庞大，这引发了关于它们是否能够满足必要的比特币需求的问题。

尽管对比特币的需求增加是好事，但Duong指出市场必须考虑到受监管渠道比特币的短缺问题。Sutton提到的第二个风险是“基差交易”，这是一种著名的机构交易方法，利用比特币的现货价格-期货合约差异。近几周现货比特币和期货交易量的增加使基差交易的盈利能力增加了20%。

然而，推出现货ETF将使机构投资者直接接触比特币，可能导致基差大幅缩小。这种差距的缩小可能会大幅降低基差交易的盈利能力，影响机构投资者对这种交易策略的吸引力。

目前，有13个现货比特币ETF的申请正在等待美国证券交易委员会（SEC）的批准。分析师预测，批准可能最早在1月10日进行，彭博社的Eric Balchunas和James Seyffart估计有90%的批准可能性。

与此同时，Seyffart的最新消息揭示了Grayscale的一个变化。这家加密货币巨头正在推动实物赎回，将其视为比现金创造更好的选择。为什么呢？因为这可能会让ETF发行者的生活更加轻松和便宜。聪明的举动，对吧？

随着加密货币社区等待可能的ETF批准，这些风险可能会对比特币市场和机构交易策略产生重大影响，引发市场参与者的谨慎态度。

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